2022年3月10日天海防务（）发布公告称：德邦证券、西南证券、华泰证券于2022年3月4日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司这些年经历了这么多,有哪些新变化?

答：公司原名上海佳豪船舶工程设计股份有限公司，是2009年创业板首批上市公司，也是国内及上海首家船舶综合科技类上市企业。公司设立后主要以船海工程EPC即船舶设计、建造业务为主，同时，公司致力于发展LNG在船舶及相关领域的应用业务，为带动新能源的配套发展，公司于2014年收购了上海沃金天然气利用有限公司。在2014、2015年，公司承接了一些带有防务装备属性的船舶类业务，在此期间，公司亦接触了泰州市金海运船用设备有限责任公司，并于2015年实施了重大资产重组，业绩对赌期为2015-2017年。2018年，金海运公司的业绩下滑较严重，公司主动对资产进行梳理，计提了约有17亿的减值准备，包括沃金天然气、金海运和一些其他资产的损失。由于以上因素，以及金融去杠杆，银根紧缩等政策的叠加，公司在2019年出现了债务危机并开始计划重整。直至2020年12月，公司完成了重整计划。公司本次重整引入了重整投资人，公司的实际控制人也发生变更。公司现在的实控人何旭东先生，毕业于厦大国贸系，并于毕业后一直在厦门国贸工作，担任厦门国贸子公司厦门船舶的董事长。何总具有多年的船舶经历，并熟悉国外船东及国内很多船厂，所以公司在重整的同时也希望能够引进何总在这方面的资源，希望未来能继续将船舶这一块业务做好做强。除此之外，重整后，公司进行了董、监事会的换届选举，以及管理层的变更，引进了新的管理队伍，带来了新的管理思路，能为公司提供一些资源和支持，目前公司新老团队属于各占一半的状态。公司的另一战略重点业务为防务装备业务。目前我们除了金海运，还有母公司天海防务、子公司大津重工也都申请并取得了相关资质，母公司是设计方面的，金海运是装备方面的，大津是建造方面的，公司具备设计、装备、建造完整的资质。上述完整资质也为后续业绩的增长打下了基础。

问：目前我们看到公司在民用船舶这一块的订单还是比较饱满的,那公司还有多大的空间可以去承接后续的防务方面的业务?产能是否足够?

答：目前订单较为饱满，但一旦承接了在防务领域船舶订单，我们肯定会腾出一部分场地。除现有场地外，公司还有一块比较大的合作场地，有可能目前一部分在建的海工项目会移到合作场地。另外防务船舶占用的场地实际上并不大，规模体积也是比较小的，因此公司在产能这块没有问题。

问：请介绍公司现在船舶这块整体的订单情况,各型船的盈利情况和下游面临的主要客户.

答：（1）目前已经公告过的订单约有30个亿左右，主要以干散货船、多用途船及风电安装船为主。风电安装船目前有4台在造，另外还包括一些工程船。公司现在的EPC项目从金额的分布来看，主要是风电相关的风电安装、风电起重、包括风电装备的运输，这些船舶属于大头，因为单船的金额都是比较高的。另外公司还有一批国外的小型干散货船和特种多用途干散货船订单。（2）公司在承接订单前测算的毛利情况大约在8%到10%左右，现在可能会更高一点。风电安装船的毛利较低，是因为风电安装船的整个费用中外购设备的占比较大。船厂只需要承担的施工、制造、装配和一些设计工作，也就是船厂投入的实际上占比较低，所以折算下来后的毛利率较低。而相较于运输船，运输船主要是设计、钢板、设备及制造，这样它的毛利率就相对较高。（3）最终客户也就是下单的客户以国企央企，还有部分民企为主。

问：公司的30亿订单中有多少是风电安装船?承建周期的情况?公司的项目比如大津重工这一块,整个产业的产值情况?

答：（1）大津重工的项目，除了国外的几条8000吨、5000吨的那些干散货船，剩下的大部分基本上都是风电安装船，如果按金额来算已经超过一半了。（2）现在船东都强调交船，希望要求交付时间一般在8~10个月左右，不会超过12个月。例如上海瓯洋的交货期在2022年和2023年各有一批，如果没有其它情况，正常来说公司都会按照它的交货期来交船的。因为公司也还有别的订单，需要注重履约的保障。（3）大津去年在10个亿左右。今年的目标如果建立在当前产品结构，大津重工满负荷运转的情况下能达到20个亿左右。

问：公司重整的时候,有3年6个亿的扣非后净利润的业绩对赌,但公司2021年的利润好像相对比较少,而公司近两年船舶板块的业绩预期是比较饱满的,其他板块咱们怎么看?未来两年整个的一个节奏咱们是怎么把握呢?

文章来源：《船海工程》 网址: http://www.chuanhaigongcheng.cn/zonghexinwen/2022/0426/478.html